狂人马云 绑架阿里巴巴的图谋



狂人马云 绑架阿里巴巴的图谋

说起阿里巴巴,在二十一世纪习惯使用网路的人而言,已不大会联想到《一千零一夜》故事中,那个採用妻子计谋,歼灭四十个大盗的幸运阿拉伯少年;而是,中国网路产业巨人──由英语老师马云一手创办的阿里巴巴集团。

他,想到香港上市
「合伙人」垄断董事提名权 上市案触礁

九月初,香港与中国媒体纷纷传出新闻指出,阿里巴巴在香港的上市案,极可能触礁了!

主要原因在于,阿里巴巴以董事长马云为首的管理阶层,希望能以「合伙人制」上市。採合伙人制上市后,阿里巴巴将可独外于股份有限公司的现行体制,让「合伙人们」拥有过半的董事人选提名权;如果股东会不满意提名人选,合伙人可不断、重複地提出新人选,直到股东会同意为止。

消息一出,引起中、港两地譁然,不少媒体,尤其是官方色彩较淡的港媒、中国财经媒体与网路媒体,纷纷指责马云开公司治理倒车。公司治理机构──香港董事学会主席黄天佑率先出来开炮,直指如果允许合伙人制在香港上市,根本是「大倒退」。不但牺牲了原股东的人事(董事)任命权;再者,如果股东一直不同意合伙人所提的董事人选,双方僵持不下,公司岂不要停摆。

外界的批评声浪排山倒海而来,就连马云自己也按捺不住。他于九月十日在自己的微博发文指出,阿里巴巴实施合伙人制不是一、两天的事,而是早在2010年就开始,迄今已经选出28名合伙人。

信中说到:「这二十八名合伙人至少要在阿里巴巴任职五年以上,具备优秀领导能力、高度认同公司文化,并对公司发展有积极性的贡献,愿意为公司文化和使命竭尽全力。」信中马云捍卫合伙人制溢于言表,他说:「阿里巴巴的合伙人制能在公开透明的基础上,弥补目前资本主义短期逐利趋势对企业长远发展的干扰,给所有股东更好的长期回报……」

他,公司治理「太时髦」
若缺乏监督机制 弊端将层出不穷

拥有全世界最开放自由资本主义,素来给人热中追逐金钱印象的香港人,面对资本家透过股权制度设计,侵犯股东权益的这条红线,却有着毫不妥协的态度。

华商务法律事务所主持律师蔡朝安指出,少数股权合伙人拥有半数以上董事提名权的设计,恐怕在美国也会有争议。「这种制度太特殊,已经远超出公司治理普世的规範框架之外!」

蔡朝安认为,赋予少数股权的合伙人拥有董事过半提名权,未来可能演变成「影子董事会」,这将对公司所有股东产生三大不利。一、不利于公司治理,因为影子董事会将成为一个黑盒子,无人可制衡监理。二、不利公司价值订价,因为取得公司控制性股权通常会有溢价(premium),阿里巴巴的合伙人特殊制度,即使有人购併该公司股权达50%以上,也无法取得控制权;溢价丧失情况下,不利公司价值订价。三、不利公司长远发展,「现在的合伙人或许很英明,但谁能保证五年、十年后,这群人一样英明!」蔡朝安说。

他,打造中国网购帝国
交易金额五兆 超过亚马逊与eBay总和

国内《公司法》权威,台大法律系教授、兼任企业与金融法制研究中心主任王文宇指出,美国允许AB股制甚至合伙人制,如私募基金黑石上市,有其特殊的条件。「美国股市主要是法人机构为主的市场,投资人不论成熟度与判断力都较高,企业上市后,也有严格的监管机制。

在散户为主,或监管机制较鬆散的市场,最好不要搞合伙人制这种玩意。」「太时髦了,衍生的公司治理弊端会让人疲于应付!」王文宇说。

他,给投资人的启示
持股少、权力大 无法预防道德危机

阿里巴巴上市案同时也给投资人一个深刻的启示。一位在台湾、中国、香港,两岸三地投资长达数十年的百亿元大户分析:「我最喜欢香港的资本家,他们对公司持股往往都有五成以上;要骗我,得先把自己骗了,因为持股高的关係,他一定尽最大力量维护公司。」

该名投资大户说:「马云经营目前看来不错,但我不会投资马云的任何股票,我也不会讲他不好,我会在旁边看戏。」「马云脑袋不会永远那幺清楚,他持股少,权力大,如果犯了道德危机,一点办法也没有。」他尤其不能认同马云将支付宝的股权,以极低价转移到自己私人投资公司户头的作法。

九月天,在台湾社会仍耽溺于马、王的政争大戏之中,对岸的中国与香港正上演着一齣更发人深省,甚至将在华人资本市场及公司治理具有深远影响的资本角力大战。对中国网路产业发展,以及对阿里巴巴的众多股东而言,马云的作法是否允当,相信人人心中都有一把度量的尺。

编按:本文摘自9月18日出刊之《今周刊》874期封面故事「狂人马云 绑架阿里巴巴的图谋」,同期内容除本文外,并有「效法毛泽东 马云建立阿里霸权」等系列报导,更多内容请参阅874期《今周刊》。



上一篇: 下一篇:



  • 热门文章
编辑推荐